华夏时报记者 李凯旋 北京报道汇盈策略
“圈一块地，然后收门票，想不明白为啥守着顶级景区，但是还能亏钱？”有投资者在桂林旅游（000978）的互动平台下留言。4月21日，“桂林旅游自2020年以来已累计亏损10亿元”这一话题登顶知乎热榜之首。随后，各路网友针对桂林旅游的经营情况以及自身在桂林旅游时的体感进行了大量讨论。
桂林旅游手握桂林的顶级自然旅游资源，门票、船票收费均不便宜，2024年更是接待了超过500万人次的游客。这原本是一个简单又赚钱的生意，但桂林旅游却在“投资”上吃了亏，参股的多家子公司出现大额亏损，导致计提资产减值准备增加。
因亏损登上热搜
在张家界大幅亏损之后，桂林旅游也陷入了亏损的困境。近日，桂林旅游发布了2024年年度报告。数据显示，2024年，桂林旅游的营业收入为4.32亿元，同比下降7.58%；归属于上市公司股东的净利润为-2.04亿元，同比下降1830.70%。2020年至2023年，桂林旅游归属于上市公司股东的净利润分别为-2.66亿元、-2.13亿元、-2.82亿元、1637.60万元。
2020年至2022年，桂林旅游亏损算得上是“情有可原”。2023年，桂林旅游一扫此前的颓态，财务状态明显恢复，但好景不长，2024年又陷入亏损的漩涡。都说“桂林山水甲天下”，因为这句诗词，许多游客都想前往桂林，一睹阔江奇石的风采，桂林旅游就紧紧抓住了这份景观资源。
展开剩余78%公开资料显示，桂林旅游主要从事旅游服务与旅游服务相关的业务，主营业务包括游船客运、景区旅游业务、酒店、公路旅行客运、出租车等。截至目前，桂林旅游拥有桂林核心旅游资源，包括两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区的经营权。
除此之外，桂林旅游还与控股股东桂林旅游投资者集团合作建设了桂林市区著名景区七星景区，且拥有五星级酒店桂林漓江大瀑布饭店100%股权。《华夏时报》记者注意到，漓江大瀑布饭店的价格不算低，在“五一”期间，大床房的收费每间每晚近800元，城景套房和可以观赏到象鼻山的豪华江景房每间每晚则超过1000元。可以说，几乎每一位前往桂林的游客都免不了要在桂林旅游这家公司身上花钱。
关于2024年净利润同比减少的原因，桂林旅游方面表示，受区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素的影响，公司游客接待量为568.34万人次，同比下降8.12%，并使得营业收入减少。
源于投资不准？汇盈策略
桂林旅游景区的收费并不算“平价”。公开资料显示，“象鼻山+夜场两江四湖豪华船票”一位成人收费185元，“遇龙河竹筏漂流”双人票的价格则是每次超过200元。如此收费再叠加超过500万人次的接待量，桂林旅游赚的钱到底去哪里了？
《华夏时报》记者注意到，关于2024年净利润变动的原因，桂林旅游还提到，报告期内，公司投资收益同比减少了2516万元，公司及部分子公司在2024年底计提信用减值损失和资产减值损失合计1.52亿元，这部分称得上是亏损的大头。
近年来，桂林旅游加大投资，试图扩张版图，但营收则并不理想。数据显示，2024年，桂林旅游旗下多个子公司亏损。其中，主要经营资江天门山景区的丹霞旅游公司净利润为-2413.19万元；主要经营罗山湖体育休闲运动项目的罗山湖旅游公司净利润为-1.23亿元；主要运营桂林天之泰大厦项目的桂圳投资置业净利润为-2105.40万元。
而桂林旅游2024年计提资产减值准备则主要发生在丹霞旅游公司和罗山湖旅游公司，两者减值准备分别为1356万元和1.04亿元。值得关注的是罗山湖休闲旅游运动项目自今年1月份开始便停工。
《华夏时报》记者注意到，早在2017年，桂林旅游便尝试转让旗下丰鱼岩公司的股权。2017年至2019年，桂林旅游多次挂牌，并将挂牌价从9000万元下调至7600万元，但无人问津。
4月25日，桂林旅游方面对《华夏时报》记者表示：“2020年以来，全球旅游业经历深度调整，2024年叠加区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素，公司各控股、参股公司景区的游客接待量受到不同程度影响，整体接待量同步下降，营业收入下降。此外，个别子公司受国家相关政策及其他多方面的影响，核心项目未能转型成功，计提了较大金额的资产减值准备。”
“针对在发展过程中产生的低效、不良资产，公司正采取‘一企一策’的方式，通过盘活、剥离等相关措施，进一步改善公司的基本面及财务结构。目前，公司旗下的天之泰大厦项目已经取得一定成效。”桂林旅游方面对《华夏时报》记者表示。
此外，桂林旅游赚得不多，但花的又不少。数据显示，2024年，桂林旅游投资活动产生的现金流量净额为-4515.99万元，2023年同期则为-2191.24万元。值得关注的是，2024年，桂林旅游收到了参股公司桂林漓江千古情的现金分红，取得投资收益收到的现金同比增加1200万元。
不过，桂林旅游转手购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金却又同比增加了3414万元。桂林旅游方面对《华夏时报》记者表示：“上述款项主要用于漓江大瀑布饭店瀑上酒店、龙胜温泉Spa宾馆及贺州温泉宾馆的提质改造。”
董事长、董秘双双辞职
翻开桂林旅游2024年年度报告能看到，董事会秘书后面加了一个“代”字。《华夏时报》记者注意到，2024年至今，桂林旅游人事变动频繁。2024年11月份，桂林旅游董事长申光明辞职，辞职原因是工作变动，在辞职后不担任公司任何职务。今年3月份，桂林旅游董事会秘书因到退休年龄辞职。
投资者期冀原董事长辞职后，会有更具能力的高管来执掌桂林旅游，可以力挽狂澜。但目前，除了自身财务存在危机之外，桂林旅游所处的行业竞争压力更是日益增长。浏览社交平台可以注意到，近两年，各地文旅齐发力，“花活”不断，比的就是谁更能吸引消费者。
除了坐拥“好山好水”之外，对于旅游城市来说，“好创意”和“好服务”已然成为不可缺少的元素。《华夏时报》记者注意到，不少网友在社交平台上分享了在桂林旅游的体感，提到了“收费不透明”“有宰客”等行为。2024年，桂林多个部门针对旅游市场做出规范，维护旅游市场秩序。
桂林旅游在年度报告中同样提到，本地旅游业在经营过程中仍以低端团队旅游为主流，中高端渠道销售遭受低价游的恶性竞争冲击，低价团、零团费、负团费等无序竞争行为严重扰乱了旅游市场的正常秩序，阻碍了其健康发展。
不过，桂林旅游这一家企业并不能完全代表整个桂林的旅游市场。当前，桂林依旧是热门旅行地。4月22日，遇龙河边一家民宿的老板对《华夏时报》记者说：“游客还是很多，五一期间我们的房间已经订满了，其他家能够看到江景的房间也不剩多少了。”
关于未来的经营和推广战略，桂林旅游方面对《华夏时报》记者表示，今年，公司将重点推进三大举措。一是保存量，用AI解锁“未来旅游”新体验。二是甩包袱，轻装上阵盘活资产，为创新发展腾挪空间。三是拓增量，开辟文旅消费新赛道。
本期编辑：李云鹏汇盈策略
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